کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا می گوید اقتصاد جهانی به سمت رکود پیش می رود

کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا معتقد است که اقتصاد جهانی با مشکل جدی مواجه شده و در آستانه ورود به رکود است.

او با دهه 1920 مقایسه کرد، زمانی که بی ثباتی اقتصادی و تصمیمات ضعیف منجر به رکود بزرگ شد.

اما این بار فقط یک چیز نیست که باعث این مشکل شده است. این یک هت تریک از فاجعه است.

ما بدترین بیماری همه گیر را از دهه 1920 داشته ایم، بزرگترین درگیری در اروپا از زمان جنگ جهانی دوم و بحران انرژی قابل مقایسه با شوک نفتی دهه 1970.

زنجیره‌های تامین به هم ریخته است، تجارت جهانی در حال تزلزل است و ما شاهد پیشرفت‌های تکنولوژیکی هستیم که جهان در تلاش است تا با آن‌ها همراهی کند.

همان مشکلات، قرن جدید

در دهه 1920، کشورها با پایبندی به استاندارد طلا تصمیمات احمقانه ای گرفتند که منجر به کاهش تورم و سقوط بانک ها شد.

همه ترسیدند و شروع به تعطیلی اقتصاد خود کردند که فقط اوضاع را بدتر کرد.

اینگونه بود که ما به «ناسیونالیسم اقتصادی» رسیدیم، که فقط یک روش تخیلی برای گفتن این است که کشورها شروع به فکر کردن به خودشان کردند و تجارت با دیگران را تعطیل کردند.

این یک فاجعه بود.

اما خوشبختانه همانطور که کریستین اشاره کرد:

ما امروز در موقعیت بهتری نسبت به پیشینیان خود برای رسیدگی به این تغییرات ساختاری هستیم.»

یکی از مشکلات بزرگی که کریستین در مورد آن صحبت کرد، تورم بود که پس از همه‌گیری دیوانه‌کننده شد. زنجیره تامین مختل شده و جنگ در اوکراین باعث افزایش سرسام آور قیمت انرژی شده است.

بنابراین بانک مرکزی اروپا مجبور شد وارد عمل شود و سال گذشته افزایش نرخ بهره را آغاز کند تا اوضاع را تحت کنترل درآورد.

و کار کرد. کم و بیش.

تورم منطقه یورو در اکتبر 2022 به 10.6 درصد رسید، اما پس از آن در آگوست 2023 به 2.2 درصد کاهش یافت. او همه این هرج و مرج را "آزمایش استرس شدید" برای بانک های مرکزی خواند.

به ندرت می توان شاهد کاهش تورم به این سرعت باشیم، بدون اینکه تعداد زیادی از مردم شغل خود را از دست بدهند. اما به نوعی آن را مدیریت کردند. در واقع، از پایان سال 2022، 2.8 میلیون نفر بیشتر در منطقه یورو کار پیدا کرده اند.

منحنی بازدهی تهدیدآمیز

سپس منحنی بازدهی وجود دارد که حدس می‌زنم مانند یک توپ کریستالی برای پیش‌بینی رکود است.

به طور معمول، اوراق قرضه بلندمدت بازدهی بالاتری نسبت به اوراق قرضه کوتاه مدت دارند، زیرا سرمایه گذاران می خواهند برای مدت طولانی تر پول خود را دریافت کنند.

اما وقتی بازدهی کوتاه مدت بالاتر باشد، به این معنی است که سرمایه گذاران فکر می کنند اوضاع بد خواهد شد. این به اصطلاح "وارونگی" قبل از هر رکود اقتصادی ایالات متحده از سال 1980 رخ داده است.

بیش از دو سال است که اوراق قرضه کوتاه مدت بازدهی بالاتری نسبت به اوراق بلندمدت ارائه می دهند. چند هفته پیش وضعیت به حالت عادی بازگشت، اگرچه این دقیقاً خبر خوبی نیست.

با وجود این، بازار سهام ایالات متحده طوری رفتار می کند که انگار همه چیز خوب است. فدرال رزرو به تازگی نرخ بهره را 50 واحد کاهش داد و S&P 500 به بالاترین حد خود رسید.

جی پاول، رئیس فدرال‌رزرو می‌گوید که اقتصاد ایالات متحده «اساساً خوب عمل می‌کند». اما اقتصاددانانی که به منحنی بازدهی ایمان دارند، اعتقادی ندارند. آنها فکر می کنند که فقط یک مسئله زمان است که آمریکا فروپاشیده شود.

و چه کسی می تواند آنها را سرزنش کند؟ آیا وضعیت بدهی ملی آن را دیده اید؟

نقش ژاپن

در این میان ژاپن مشکلات خاص خود را دارد. بانک ژاپن (BoJ) تصمیم گرفته است تا نرخ بهره کوتاه مدت را در 0.25 درصد نگه دارد و گفت که اقتصاد آنها به آرامی در حال بهبود است.

اما آنها همچنین اعتراف کردند که ابهامات زیادی در پیش است.

آنها بیانیه ای منتشر کردند و گفتند که انتظار دارند اقتصاد بالاتر از نرخ بالقوه خود به رشد خود ادامه دهد. اساساً مردم بیشتر خرج می کنند و این به مسائل کمک می کند.

BoJ حتی دیدگاه خود را در مورد مصرف خصوصی بهبود بخشیده است، به این معنی که مردم کالاهای بیشتری می خرند حتی اگر قیمت ها افزایش یابد. این به ثابت ماندن ین در برابر دلار در 142.3 ین کمک کرد.

با این حال، اکثر اقتصاددانان بر این باورند که بانک مرکزی آمریکا در سال جاری میلادی، شاید در اوایل ماه آینده، دوباره نرخ بهره را افزایش خواهد داد. آنها ریسک نمی کنند، به خصوص با همه چیزهایی که در سطح جهانی اتفاق می افتد.